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Seul producteur pure-play DRAM/HBM/NAND coté aux États-Unis — prime de rareté structurelle pour le retail américain ; cap des 1 000 Md$ franchi le 26/05/2026 (premier pure-play mémoire de l'histoire). Le FQ3-26 (24/06/2026) a changé l'échelle : CA 41,46 Md$ (+346 % sur un an), marge brute 84,9 %, BPA 25,11 $, revenus data center > 25 Md$ sur le trimestre (> 100 Md$ en rythme annualisé) ; guidance FQ4 à 50 Md$ ±1 avec ~86 % de marge.

Réels + guidance portent le FY26 vers ~129 Md$ de CA contre ~38 Md$ au FY24 — rendant obsolète le consensus ~70 Md$ épinglé le 28/05. 16 contrats clients stratégiques (SCA, premier sur 5 ans signé au FQ2) posent des planchers de prix pluriannuels sous un revenu historiquement cyclique ; l'entreprise anticipe une pénurie au-delà de 2027 et cadre la robotique (humanoïdes ~10× la mémoire d'un véhicule) comme prochaine jambe de demande.

Structurel ou cyclique, c'est LA question : les planchers SCA plaident structurel ; l'histoire de la mémoire, la part HBM4 sur Rubin (SK Hynix ~70 % selon les médias coréens) et l'arrivée du chinois CXMT plaident un risque de cycle 2027-2028.