Hyperliquid

À quoi je m'en sers

• Des perps sans compte d'exchange. Les positions se règlent contre un carnet d'ordres on-chain et le collatéral reste dans un portefeuille que je contrôle. C'est un profil de contrepartie différent d'une place centralisée, pas meilleur, et la section des contreparties dit pourquoi.
• Un vault. J'en détiens un, en version legacy HyperCore. Le gérant d'un vault touche 10 % des profits au-dessus du high-water mark et doit garder au moins 5 % de l'equity du vault dedans : l'incitation est alignée par construction, pas par promesse.
• La place où je bascule une partie de mon flux perso sur les perps, aux côtés d'Interactive Brokers pour les actions et d'OKX pour la flotte de bots crypto. Les bots OKX ne bougent pas. Ils fonctionnent.

Pourquoi je l'ai choisi

• Le carnet d'ordres est réel. Pas un AMM déguisé en perp. Des ordres limites qui dorment dans le carnet, un book visible, des liquidations qui suivent des règles publiées. La latence est suffisante pour qu'une stratégie systématique se comporte comme son backtest l'annonçait.
• Les frais vont au protocole, pas à une société. Ça compte peu sur un trade et beaucoup sur la structure : il n'y a pas de trésorerie d'exchange qui ait intérêt à élargir les spreads contre ses propres utilisateurs.
• Les builder codes en font une plateforme, pas seulement une place. Toute interface qui route un ordre peut toucher une commission attribuée dessus, plafonnée à 0,1 % sur les perps. Plus de 100 équipes ont intégré et environ 40 % des utilisateurs actifs quotidiens tradent déjà via un front tiers. C'est la partie d'Hyperliquid qui m'intéresse comme constructeur, pas seulement comme trader.
• Pas de KYC pour trader. Vous connectez un portefeuille et vous y êtes. Que ce soit un avantage dépend entièrement de votre juridiction et de votre propre position de conformité.

Les contreparties, dites franchement

• Ma propre stratégie Hyperliquid a échoué, et je vous le dis plutôt que de le cacher. Un bot de funding que j'ai construit ici affichait un Sharpe apparent de 4,35. Une fois l'univers figé, le vrai chiffre était 1,50, parce qu'environ 65 % de ce Sharpe venait de l'inclusion rétrospective d'un micro-cap listé en cours de fenêtre de test. 70 % du P&L tombait sur 2 mois sur 7. Je l'ai tué. La place n'était pas le problème, mon hygiène de backtest l'était. Ne lisez pas un lien de parrainage comme la promesse qu'un alpha facile vivrait ici.
• L'auto-conservation veut dire que les erreurs sont les vôtres. Pas de réinitialisation de mot de passe, pas de support capable d'annuler une mauvaise signature. Une clé perdue est un solde perdu. Si cette phrase vous met mal à l'aise, ce malaise est la bonne réaction et cette place n'est pas pour vous.
• Géo-bloqué, États-Unis compris. Arrêt net pour les résidents américains. Vérifiez ce qui s'applique là où vous êtes réellement avant de financer quoi que ce soit.
• Le levier sur les perps est le moyen le plus rapide de perdre de l'argent dans toute cette liste. Tout le reste de cette page peut vous faire mal lentement. Celui-là peut le faire en un après-midi. Dimensionnez comme si la position allait être fausse.
• Créer un vault coûte 10 000 USDC. Le mien est legacy, d'avant l'existence de ce frais. Si vous lisez ça en pensant en lancer un, ce chiffre est la première ligne à budgéter, et la version legacy ne supporte ni HIP-3 ni le spot.
• Protocole jeune, risque de smart contract réel. Audité et éprouvé n'est pas synonyme d'ancien. Traitez le solde comme du capital de travail, pas comme une trésorerie.

Pour qui ce n'est pas

Si vous voulez des actions, des options ou un broker régulé avec un numéro de téléphone, prenez plutôt Interactive Brokers. Si vous voulez du spot crypto avec une rampe fiat et un environnement de démo, c'est OKX. Hyperliquid est un outil plus étroit : des perps on-chain pour quelqu'un qui comprend déjà ce que l'auto-conservation lui coûte quand ça tourne mal.